Запасы алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) продолжают снижаться, достигнув 322 000 тонн по состоянию на 17 июня, достигнув нового минимума с 2022 года и резкого падения на 75% по сравнению с пиком двухлетней давности. За этими данными скрывается сложная игра спроса и предложения на рынке алюминия: спотовая премия на алюминий с трёхмесячной поставкой изменилась с дисконта в 42 доллара за тонну в апреле на премию, а стоимость продления срока поставки через ночь взлетела до 12,3 доллара за тонну, что отражает давление длинных позиций, стремящихся их сократить.
Кризис запасов: истощение ликвидности переплетается с геополитическими играми
С июня было зарегистрировано всего 150 тонн складских квитанций на алюминий на LME, и две трети существующих запасов – это российский алюминий, на который наложен запрет в США и Великобритании. С января по апрель Китай ускорил поглощение 741 000 тонн российского алюминия, что на 48% больше, чем годом ранее. Однако внутренние мощности по производству электролитического алюминия приблизились к установленному лимиту в 45 миллионов тонн, а запасы предыдущего периода одновременно упали до 16-месячного минимума. Под давлением спроса и предложения ликвидность на рынке алюминия демонстрирует тенденцию к «двойному убийству».
Реструктуризация торговли: скрытые переменные в потоке алюминиевых отходов
Глобальная структура торговли алюминиевым ломом претерпевает кардинальные изменения: Соединенные Штаты используют тарифные льготы для привлечения возврата алюминиевого лома, что влияет на структуру китайской отрасли переработки алюминия. Данные показывают, что производство переработанного алюминия в Китае достигнет 10,5 млн тонн в 2024 году, что составит 20% от общего объема поставок алюминия. Однако ужесточение импортных ограничений в странах Юго-Восточной Азии вынудило китайские компании открыть заводы в Малайзии и Таиланде для переработки низкокачественных отходов. В то же время Европейский союз продвигает самообеспеченность в переработке алюминиевого лома, и доля Японии в переработанном алюминии достигла 100%. Глобальная конкуренция за низкоуглеродный алюминий становится все более жесткой.
Трансформация отрасли: параллельный спрос на высококачественные товары и политические ограничения
Структурная трансформация алюминиевой промышленности Китая ускоряется: к 2024 году доля продукции с высокой добавленной стоимостью, такой как авиационнаяалюминиевые пластиныДоля алюминия, используемого в производстве аккумуляторных батарей, в 42 миллионах тонн увеличится до 35%. Доля алюминия, используемого в новых энергетических автомобилях, выросла с 3% в 2020 году до 12%, став основным фактором роста спроса. Однако внешняя зависимость от бокситов превышает 70%, а мощность электролитического алюминия ограничена, а в сочетании с давлением налога ЕС на выбросы углерода (CBAM) развитие отрасли сталкивается с многомерными ограничениями.
Перспективы на будущее: структурные проблемы в эпоху низкого уровня запасов
Анализ показывает, что текущая тенденция к дефициту алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) превзошла краткосрочные спекуляции и превратилась в стресс-тест на устойчивость глобальной цепочки поставок алюминия. Если ситуация с низкими запасами сохранится, рынок может перейти от «циклического избытка» к «структурному дефициту». Предприятиям необходимо учитывать совокупное воздействие геополитических рисков, изменений в торговой политике и ограничений производственных мощностей, а прорывы в технологиях переработки алюминия и локализация производства высококачественных материалов могут стать ключом к прорыву.
Время публикации: 26 июня 2025 г.